企业定价标准将更为灵活

2019/05/15 次浏览

  参考CDR、沪伦通,我们预计科创板相应制度建设历时大约在2个月左右;首批科创板上市企业将以高科技属性企业为主,参照创业板首批28家企业的数量,首批科创板上市企业数量在20-30家左右,合计募资规模500亿左右;参考美股和港股IPO,我们认为,科创板首发申请企业在满足严格的信息披露要求后,将由上交所围绕事先设置的市值、收入等标准对公司进行审核,审核通过后由证监会进行最终的核准;参考美股与港股IPO,科创板首发企业定价和配售将以自主配售为核心,机构投资者获配新股比例、定价自主性将得到提升,企业定价标准将更为灵活,首发估值起点将更为合理;参考工业富联,我们认为科创板企业发行将引入战略配售,战略投资者获配股份将存在1年以上的锁定期,网下投资者获配股份可能部分锁定。

  结合IPO受理端小增量、待审核企业低存量的特点,我们预计传统IPO渠道的新股发行将在2019年继续保持低速状态,待审核企业库存将保持在250-300家左右的均衡水平。2018年至今,证监会共发布IPO批文99家,除去未询价的青岛港,合计募资规模约1327.68亿元,我们预计2019年新股在传统IPO渠道发行数量大约在100家左右,合计募资规模大约在1000亿元左右,加上科创企业发行融资,预计2019年新股合计募资规模大约在1500-1800亿元左右。

  上图是位于马耳他首府瓦莱塔港东侧的圣安杰洛堡,它是这座岛屿上众多防御要塞中最大的一座,堪称马耳他的地标建筑。圣安杰洛堡始建于公元13世纪,这座有数百年历史的古老城堡充分证明了马耳他自古以来就具有极高的战略地位。

  我们预计2019年传统IPO将继续低速发行,A、B、C三类账户打新收益约在600万元、500万元、150万元左右。2018年至今,超八成企业进行网下询价。A、B、C三类投资者当前打新收益率分别为3.73%、3.43%、0.90%。沪市单边打新配置6000万的打新收益率最高,从收益端看,目前A、B、C三类投资者打新收益分别为584.85万元、518.86万元、132.01万元,证监会共核发IPO批文99家,

  原标题:科创板企业发行、定价、配售制度前瞻【新时代中小盘2019年新股策略】(PPT版)

标签: 新时代ppt  

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